Cascades annonce de solides résultats pour le quatrième trimestre et l'année 2019

• Ventes et BEAA ajusté record pour l'exercice 2019
• Perspectives positives pour 2020

KINGSEY FALLS, QC, le 27 févr. 2020 /CNW Telbec/ - Cascades inc. (TSX: CAS) annonce ses résultats financiers non audités pour la période de trois mois et l'année financière terminées le 31 décembre 2019.

Faits saillants du T4 2019

• Ventes de 1 227 M$ (comparativement à 1 264 M$ au T3 2019 (-3 %) et 1 196 M$ au T4 2018 (+3 %))
   
• Tel que divulgué^1,3 (incluant les éléments spécifiques)
   
  • Perte d'exploitation de 1 M$ (comparativement à un bénéfice d'exploitation de 105 M$ au T3 2019 (-101 %) et une perte d'exploitation de 35 M$ au T4 2018 (+97 %))
  • Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA)¹ de 76 M$ (comparativement à 178 M$ (-57 %) au T3 2019 et 35 M$ au T4 2018 (+117 %))
  • Perte nette par action de 0,27 $ (comparativement à un bénéfice net de 0,42 $ au T3 2019 et à une perte nette de 0,71 $ au T4 2018
     
• Ajusté¹ (excluant les éléments spécifiques
   
  • Bénéfice d'exploitation de 75 M$ (comparativement à 88 M$ au T3 2019 (-15 %) et 43 M$ au T4 2018 (+74 %))
  • BEAA de 152 M$ (comparativement à 161 M$ au T3 2019 (-6 %) et 113 M$ au T4 2018 (+35 %))
  • Bénéfice net par action de 0,30 $ (comparativement à 0,30 $ au T3 2019 et 0,00 $ au T4 2018)

Faits saillants annuels 2019

• Ventes de 4 996 M$ (comparativement à 4 649 M$ en 2018 (+7 %))
   
• Tel que divulgué^1,3 (incluant les éléments spécifiques)
   
  • Bénéfice d'exploitation de 258 M$ (comparativement à 228 M$ en 2018 (+13 %))
  • BEAA de 547 M$ (comparativement à 472 M$ en 2018 (+16 %))
  • Bénéfice net par action de 0,74 $ (comparativement à 0,60 $ en 2018)
     
• Ajusté¹ (excluant les éléments spécifiques)
   
  • Bénéfice d'exploitation de 315 M$ (comparativement à 245 M$ en 2018 (+16 %))
  • BEAA de 604 M$ (comparativement à 489 M$ en 2018 (+24 %))
  • Bénéfice net par action de 1,02 $ (comparativement à 0,83 $ en 2018)
     
• Finalisation de l'acquisition de Orchids Paper Products² pour une contrepartie totale en espèces de 235 M$ US en septembre 2019.
   
• Refinancement réussi de billets de premier rang en novembre 2019 pour un montant de 1 milliard de dollars.
   
• Levée d'une option pour l'acquisition d'une participation de 20,2 % de la Caisse de dépôt et placement du Québec (« CDPQ ») dans l'usine Greenpac, ce qui a accru la participation de la
  Société à 86,3 %. La transaction a pris effet le 3 janvier 2020.
   
• Dette nette de 1 963 M$ au 31 décembre 2019 (par rapport à 1 769 M$ au 31 décembre 2018) et ratio de dette nette sur BEAA ajusté de 3,25x, en baisse par rapport à 3,6x à la fin de l'exercice 2018.
   
• Incidence de la comptabilisation des contrats de location selon IFRS 16 : hausse de 99 M$ de la dette au 1^er janvier 2019 et hausse d'environ 30 M$ du BEAA pour l'ensemble de l'exercice 2019.
   

 

M. Mario Plourde, président et chef de la direction, a émis les commentaires suivants : « Nous sommes fiers du BEAA ajusté de 604 M$ réalisé en 2019, soit une performance record pour une 2e année consécutive. Ces résultats historiques confirment les excellents progrès que nous réalisons en matière de croissance, d'optimisation et d'initiatives stratégiques ainsi qu'en poursuivant la modernisation de notre secteur Papiers tissu.

Sur une base séquentielle, les résultats du quatrième trimestre traduisent le fléchissement saisonnier de la demande, ce qui est courant en fin d'exercice, ainsi que les prix et l'assortiment des produits vendus moins favorables dans tous nos secteurs d'activité. Ces effets ont été en partie atténués par la baisse des prix des matières premières dans tous nos secteurs, par les acquisitions réalisées tout au long de l'année et par des coûts de production moins élevés d'un trimestre à l'autre dans les secteurs Papiers tissu et Carton Plat Europe. De même, notre performance trimestrielle par rapport à l'exercice précédent a été favorisée par la baisse des prix des matières premières, par les acquisitions récentes ainsi que par la baisse des coûts de l'énergie. Ces écarts favorables ont contrebalancé les prix et l'assortiment des produits vendus moins favorables dans tous les secteurs d'activité, sauf le secteur Papiers tissu, ainsi que les coûts de production plus élevés de nos activités en Amérique du Nord attribuables à la proportion plus élevée des ventes provenant des activités de conversion.

Sur le plan stratégique, le 3 janvier 2020, Cascades a conclut le rachat de la participation de 20,2 % de la CDPQ dans notre usine Greenpac. La hausse de la participation à 86,3 % dans cette usine ultramoderne de cartons-caisses légers améliorera les niveaux de flux de trésorerie disponibles et renforcera le positionnement compétitif du secteur Carton-caisse. Dans le même ordre d'idées, nous avons poursuivi l'intégration des activités d'Orchids au cours du trimestre et avons aussi réalisé la conversion de la machine à papier Barnwell de type QRT en papier conventionnel à la mi-janvier 2020. Nous avons également refinancé avec succès nos billets de premier rang en novembre, tirant ainsi parti des conditions de prix du marché favorables pour gérer efficacement notre dette. »

À propos des perspectives à court terme, M. Plourde a formulé les commentaires suivants : « Le rendement au premier trimestre devrait s'améliorer par rapport à l'exercice précédent, notamment grâce aux améliorations dans le secteur Papiers tissu, résultat de notre repositionnement stratégique et de l'intégration en continu des activités d'Orchids. Les résultats de nos trois autres secteurs devraient être stables, les fluctuations des prix dans ces secteurs devant être compensées par la hausse des volumes et les prix des matières premières favorables dans les secteurs Carton-caisse et Carton Plat Europe.

Nos perspectives opérationnelles pour 2020 sont positives. Nous prévoyons une forte amélioration dans le secteur Papiers tissu et une amélioration modérée dans le secteur Produits spécialisés par rapport à l'exercice précédent ainsi qu'un rendement stable dans le secteur Carton plat Europe pour l'exercice 2020. Alors que les fluctuations des prix devraient se traduire par un fléchissement des résultats annuels dans le secteur Carton-caisse, les prix des matières premières dans ce secteur continuent de profiter d'un climat économique favorable, en plus de nos efforts continus visant l'amélioration de l'exécution manufacturière. Sur une base consolidée, nous devrions être en mesure d'enregistrer d'excellents niveaux de flux de trésorerie en 2020, dont environ 250 M$ seront dédiés aux investissements en immobilisations. Selon les conditions d'exploitation actuelles, nous prévoyons un excédent de flux de trésorerie de plus de 100 M$. Ces fonds seront en partie alloués au projet de conversion de Bear Island, après approbation et finalisation de la structure financière et opérationnelle, et à la réduction de notre dette. »

 

Sommaire financier

 

 

 

 

Analyse des résultats pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2019 (par rapport à l'année précédente)

Les ventes de 1 227 M$ sont en hausse de 31 M$, ou de 3 %, par rapport à la même période de l'exercice précédent. Notamment, les ventes du secteur Papiers tissu ont augmenté de 57 M$, ou de 17 %, et reflètent la hausse des volumes, la hausse du prix de vente moyen, un assortiment de produits vendus plus favorable et l'ajout des actifs d'Orchids Paper. Les ventes du secteur Carton Plat Europe ont diminué de 2 M$, ou de 1 %, par rapport à l'exercice précédent, en grande partie à cause du prix de vente moyen, de l'assortiment de produits et du taux de change dollar canadien-euro moins favorables, mais aussi en raison des volumes légèrement inférieurs dont les effets ont été atténués en grande partie par l'acquisition réalisée en Espagne à la fin de 2018. Les ventes du secteur Produits spécialisés ont augmenté de 8 M$, ou de 8 %, par rapport à l'exercice précédent, témoignant des acquisitions réalisées en 2018 et des volumes légèrement supérieurs dont les effets ont contrebalancé les prix et l'assortiment des produits vendus légèrement moins favorables. Pour finir, les ventes du Groupe Emballage carton-caisse ont diminué de 21 M$ par rapport à l'exercice précédent à cause des volumes légèrement inférieurs, mais aussi du prix de vente moyen et de l'assortiment des produits vendus moins favorables.

La Société a enregistré un bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) de 76 M$ au quatrième trimestre de 2019. À titre comparatif, elle avait enregistré un bénéfice d'exploitation de 35 M$ à la même période de l'exercice précédent. Cela reflète les baisses de valeur de 75 M$ et de 34 M$ enregistrées dans le secteur Papiers tissu aux quatrièmes trimestres de 2018 et de 2019 respectivement, ainsi que la baisse de valeur supplémentaire de 14 M$ liée aux écarts d'acquisition qui a été enregistrée par nos activités de récupération en 2019. Comparativement à la même période de 2018, les résultats d'exploitation ont tiré parti des prix des matières premières plus favorables dans l'ensemble des quatre secteurs d'activité, de la réduction des coûts de l'énergie dans tous les secteurs, sauf Produits spécialisés, et des acquisitions réalisées au cours des douze derniers mois. Ces écarts positifs ont été contrebalancés par des prix de vente et un assortiment des produits vendus moins favorables dans tous les secteurs, sauf Papiers tissu, et des coûts de production plus élevés dans tous les secteurs attribuables en grande partie au volume plus élevé des ventes provenant des activités de conversion. Les résultats enregistrés par les activités de récupération, comptabilisés dans les activités corporatives à compter de ce trimestre actuel, ont eu des répercussions négatives sur les résultats de la période actuelle à la suite de la baisse constante d'un exercice à l'autre des prix des fibres recyclées. Les résultats d'exploitation de 2019 tiennent compte également de l'incidence positive de la comptabilisation des contrats de location selon IFRS 16, qui a fait augmenter le BEAA du quatrième trimestre de 2019 d'environ 7 M$. Sur une base ajustée¹, le BEAA s'est établi à 152 M$ au quatrième trimestre de 2019, par rapport à 113 M$ pour la même période de l'exercice précédent.

Au cours du quatrième trimestre de 2019, les principaux éléments spécifiques suivants, avant impôt, ont eu des répercussions sur nos résultats :

• une baisse de valeur de 64 M$ principalement liée à la réévaluation de certains actifs dans nos secteurs Papiers tissu et Carton Plat Europe et à la réévaluation de l'écart d'acquisition de nos activités de récupération (BEAA et bénéfice net);
• une perte de 10 M$ liée à la vente de certains équipements, à des coûts de restructuration et à d'autres frais liés à la fermeture d'usines et à l'acquisition d'Orchids (BEAA et bénéfice net);
• une perte non réalisée de 2 M$ sur les instruments financiers (BEAA et bénéfice net);
• une charge de 14 M$ sur le rachat de la dette à long terme (bénéfice net).

Au quatrième trimestre de 2019, la Société a enregistré une perte nette de 26 M$, ou de 0,27 $ par action, par rapport à une perte nette de 67 M$², ou de 0,71 $ par action, pour la même période de 2018. Sur une base ajustée¹, la Société a généré un bénéfice net de 29 M$ au quatrième trimestre de 2019, ou de 0,30 $ par action, comparativement à un bénéfice net à l'équilibre, ou de 0,00 $ par action, pour la même période de 2018.

 

 

Dividende sur les actions et rachat dans le cours normal des affaires

Le conseil d'administration de Cascades a déclaré un dividende trimestriel de 0,08 $ par action, payable le 26 mars 2020 aux actionnaires inscrits, en fermeture de séance le 12 mars 2020. Le dividende payé par Cascades est un dividende désigné à l'égard de la Loi de l'impôt sur le revenu (L.R.C. (1985), Canada). Au quatrième trimestre de 2019, Cascades a procédé au rachat de 135 354 actions pour annulation à un prix moyen pondéré de 11,71 $.

Conférence téléphonique portant sur les résultats du quatrième trimestre de 2019

La direction commentera les résultats financiers du quatrième trimestre de 2019 à l'occasion d'une conférence téléphonique qui se tiendra aujourd'hui à 9h, HAE. La téléconférence peut être écoutée en composant le 1 888 231-8191 (à l'international le 1 647 427-7450). La téléconférence, y compris la présentation aux investisseurs, sera également diffusée en direct à partir du site web de la Société (www.cascades.com, onglet « Investisseurs » de la page d'accueil). L'enregistrement de la téléconférence sera accessible en différé sur le site Web de la Société jusqu'au 27 mars 2020, ainsi que par téléphone en composant le 1 855 859-2056 et en fournissant le code d'accès 6667977.

Fondée en 1964, Cascades propose des solutions durables, innovantes et créatrices de valeur en matière d'emballage, d'hygiène et de récupération. L'entreprise compte 11 000 femmes et hommes travaillant dans plus de 90 unités d'exploitation situées en Amérique du Nord et en Europe. Sa philosophie de gestion, son expérience d'un demi-siècle dans le recyclage, ses efforts soutenus en recherche et développement sont autant de forces qui lui permettent de créer des produits novateurs pour ses clients tout en contribuant au mieux-être des personnes, des communautés et de la planète. Les actions de Cascades se négocient à la Bourse de Toronto sous le symbole CAS. Certaines déclarations contenues dans ce communiqué, y compris celles concernant les résultats et performances futurs, sont des déclarations prospectives au sens de la loi américaine intitulée « Private Securities Litigation Reform Act of 1995 », basées sur les anticipations actuelles. L'exactitude de telles déclarations est sujette à un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'hypothèses pouvant occasionner une différence entre les résultats réels et ceux projetés, y compris, mais non de façon limitative, l'effet général des conditions économiques, la diminution de la demande pour les produits de la Société, l'augmentation des prix de la matière première, les fluctuations de la valeur relative de diverses devises, les fluctuations des prix de vente et les changements négatifs des conditions générales du marché et de l'industrie ainsi que d'autres facteurs énumérés dans les documents déposés par la Société auprès de la « Securities and Exchange Commission ».

 

 

 

 

 

 

INFORMATION SECTORIELLE

La Société évalue la performance de ses secteurs d'activité en se basant sur leur bénéfice d'exploitation avant amortissement, qui n'est pas une mesure de performance définie par les Normes internationales d'information financière (IFRS). Cependant, le principal décideur opérationnel utilise cette mesure afin d'évaluer la performance opérationnelle de chacun de ces secteurs. Les résultats de chaque secteur d'exploitation sont préparés selon les mêmes normes que ceux de la Société. Les activités intersectorielles sont comptabilisées sur les mêmes bases que les ventes à des clients externes, soit à la juste valeur. Les conventions comptables des secteurs isolables sont les mêmes que celles de la Société décrites dans les plus récents états financiers consolidés audités pour l'exercice terminé le 31 décembre 2018.

Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec l'information interne fournie au principal décideur opérationnel. Le chef de la direction a le pouvoir d'affectation des ressources et de gestion de la performance de la Société et constitue donc le principal décideur opérationnel. En 2019, la Société a modifié son analyse de l'information interne conformément aux exigences du principal décideur opérationnel. Par conséquent, la Société a modifié sa divulgation d'information sectorielle et a retraité les exercices précédents. Les activités de recyclage et de récupération de la Société, auparavant incluses dans le secteur des produits spécialisés, sont maintenant incluses dans les Activités corporatives.

La Société exerce ses activités dans les quatre secteurs suivants : carton-caisse, carton plat Europe et produits spécialisés (formant les produits d'emballage de la Société), et papiers tissu.

 

 

INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

ÉLÉMENTS SPÉCIFIQUES

La Société compose avec certains éléments spécifiques qui ont une incidence positive ou négative sur ses résultats d'exploitation. Nous croyons qu'il est pertinent d'informer les lecteurs de leur existence, car ils permettent de mieux mesurer la performance et de comparer les résultats d'exploitation et la liquidité de la Société de façon analogue entre les périodes nonobstant ces éléments spécifiques. La Direction croit que ces éléments spécifiques ne sont pas nécessairement le reflet de ses opérations régulières quant à la mesure et à la comparaison de sa performance et de ses perspectives. Notre définition des éléments spécifiques peut différer de celle d'autres sociétés et certains d'entre eux peuvent survenir de nouveau dans le futur et pourraient réduire nos liquidités disponibles.

Les éléments spécifiques incluent, notamment et de façon non exhaustive, les baisses (reprises) de valeur d'actifs, les frais ou gains de restructuration, les pertes sur le refinancement et le rachat de la dette à long terme, les renversements ou provisions d'actifs d'impôts futurs, les primes payées sur rachat de dette à long terme, les gains ou pertes sur cession ou acquisition d'unités d'exploitation, les gains ou pertes sur la part des résultats des entreprises associées et des coentreprises, les gains ou pertes non réalisés sur des instruments financiers pour lesquels la comptabilité de couverture ne peut s'appliquer, les gains ou pertes non réalisés sur des swaps de taux d'intérêt, les gains ou pertes de change sur la dette à long terme et les instruments financiers, les éléments spécifiques inclus dans les activités abandonnées et tout autre élément significatif de nature inhabituelle, non monétaire ou non récurrente.

RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

Afin de fournir plus de renseignements en vue d'évaluer la performance de la Société, l'information financière incluse dans cette section renferme des données qui ne sont pas des mesures de performance définies par les normes IFRS ("mesures non conformes aux IFRS"), qui sont également calculées sur une base ajustée afin d'exclure les éléments spécifiques. Nous croyons que le fait de fournir certaines mesures clés de performance ainsi que des mesures non conformes aux IFRS est utile aussi bien pour la Direction que pour les investisseurs, car elles fournissent des renseignements additionnels permettant de mesurer la performance et la situation financière de la Société. Cela ajoute également de la transparence et de la clarté à l'information financière. Les mesures non conformes aux IFRS suivantes sont utilisées dans nos divulgations financières :

• Bénéfice d'exploitation avant amortissement (BEAA) : utilisé pour évaluer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur en excluant la charge d'amortissement. Le BEAA est largement utilisé par les investisseurs comme mesure afin d'évaluer la capacité d'une société à contracter et rembourser de la dette.
• BEAA ajusté : utilisé pour mesurer la performance opérationnelle et la contribution de chaque secteur sur une base comparable.
• Bénéfice d'exploitation ajusté : utilisé pour mesurer la performance opérationnelle de chaque secteur sur une base comparable.
• Bénéfice net ajusté : utilisé pour mesurer la performance financière sur une base consolidée et comparable.
• Flux de trésorerie disponibles ajustés : utilisés pour mesurer la capacité de générer des flux de trésorerie suffisants afin de respecter les engagements financiers et/ou d'engager des dépenses discrétionnaires, comme des rachats d'actions, une hausse des dividendes ou des investissements stratégiques.
• Ratio de la dette nette sur le BEAA ajusté : utilisé pour mesurer la performance de la Société sur le crédit et évaluer le levier financier.
• Ratio pro forma de la dette nette sur le BEAA ajusté : utilisé afin de mesurer la performance de la Société sur la base du crédit et d'évaluer le levier financier sur une base comparative incluant les acquisitions et dispositions d'entreprises significatives, le cas échéant.

Les mesures non conformes aux IFRS proviennent essentiellement des états financiers consolidés, mais n'ont pas de définition prescrite par les IFRS. Ces mesures comportent des limites sur une base analytique et ne doivent pas être considérées de façon isolée ou comme un substitut à une analyse de nos résultats divulgués conformément aux normes IFRS. De plus, nos définitions des mesures non conformes aux IFRS peuvent différer de celles d'autres sociétés. Toute modification ou reformulation peut avoir une incidence significative.

Le rapprochement du bénéfice (perte) d'exploitation au BEAA, au BEAA ajusté et au bénéfice (perte) d'exploitation ajusté est présenté par secteur dans les tableaux ci-dessous :

 

 

 

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net (perte nette), selon les IFRS, avec le bénéfice (perte) d'exploitation, le bénéfice d'exploitation ajusté ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté :

 

 

 

Le tableau suivant rapproche le bénéfice net (la perte nette) ainsi que le bénéfice net (la perte nette) par action, selon les IFRS, et le bénéfice net ajusté ainsi que le bénéfice net ajusté par action :

 

 

 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et le bénéfice d'exploitation ainsi que le bénéfice d'exploitation avant amortissement :

 

 

 

Le tableau suivant rapproche les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation et les flux de trésorerie générés par les activités d'exploitation (excluant la variation des éléments hors caisse du fonds de roulement) ainsi que les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation. Il rapproche également les flux de trésorerie ajustés générés par les activités d'exploitation aux flux de trésorerie ajustés disponibles, calculés également sur la base par action.

 

 

Le tableau suivant rapproche la dette totale et la dette nette et le ratio de dette nette sur le bénéfice d'exploitation avant amortissement ajusté (BEAA ajusté) :

 

 

Médias :
Hugo D'Amours, Vice-président, communications et affaires publiques
819 363-5184;

Investisseurs :
Jennifer Aitken, MBA, Directrice, relations avec les investisseurs
514 282-2697

Source :
Allan Hogg, Vice-président et chef de la direction financière;